2016 年底，可口可樂開啟了在中國裝瓶業(yè)務(wù)的資產(chǎn)剝離進(jìn)程。剝離后，可口可樂在中國的裝瓶業(yè)務(wù)分別由中糧和太古兩家特許經(jīng)營合作伙伴運營，業(yè)務(wù)重整在 2017 年已經(jīng)完成。

作為可口可樂中國裝瓶版圖調(diào)整的首個財年，日前太古股份公司和中糧旗下的中國食品先后發(fā)布 2017 年年度業(yè)績。

得益于可口可樂資產(chǎn)的增厚，兩家公司在飲料板塊業(yè)績均有明顯提升。太古股份公司的飲料部門，2017 年內(nèi)地的營運業(yè)務(wù)收益為 162.56 億港元，較上年同期的 68.73 億港元增厚一倍多;中國食品的飲料業(yè)務(wù) 2017 年收入 154.61 億港元，較上年度增長 37%。

規(guī)模的擴大為兩家公司的飲料業(yè)務(wù)帶來直觀的紅利。中國食品方面相關(guān)人士向記者介紹，重組后的規(guī)模擴大，使得中國食品在可口可樂中國區(qū)的銷量占比從 33% 提升到 47%。資產(chǎn)重整后，太古在內(nèi)地新增區(qū)域的銷量入賬，也帶來銷量及收益增加。

資產(chǎn)重整共獲益 28 億

中國食品目前是中糧集團有限公司唯一的專業(yè)化飲料業(yè)務(wù)平臺。中國食品披露，該公司飲料業(yè)務(wù)主要是通過與可口可樂公司合作成立的合營公司中糧可口可樂飲料有限公司(簡稱 " 中可飲料 ")來經(jīng)營，中國食品與可口可樂公司分別持有 65% 及 35% 權(quán)益。

2017 年是中國食品在資產(chǎn)整合中關(guān)鍵的一年。2017 年 4 月 1 日，可口可樂中國區(qū)業(yè)務(wù)完成重組，中可飲料獲得了更大的經(jīng)營平臺，成為可口可樂全球第五大裝瓶合作伙伴。同時，2017 年中國食品剝離了酒類、烹調(diào)油及調(diào)味品等業(yè)務(wù)，" 長城 " 品牌酒品以及 " 福臨門 " 等廚房食品置出，去年 12 月 18 日完成了全部非飲料業(yè)務(wù)的出售。

整合可樂裝瓶資產(chǎn)、置出非飲料業(yè)務(wù)，作為飲料專業(yè)化平臺的中國食品成績單如何?3 月 27 日，中國食品在 2017 年全年業(yè)績報告中披露，公司持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)全年銷售收入 154.61 億港元，較同期增幅 37%;凈利潤為 18.3 億港元，增幅 232%。其中，得益于裝瓶廠運營帶來的資產(chǎn)增值，在與太古裝瓶集團及可口可樂裝瓶集團的交易中通過出售江西、海南、湛江三個裝瓶廠以及在廣東、杭州、南京和上海四個廠的參股股權(quán)，中國食品獲得一次性收益 15.7 億港元。

根據(jù)此前披露的資產(chǎn)整合方案，在可口可樂退出后，太古與中國食品將各自擁有可口可樂在華裝瓶業(yè)務(wù)的一半左右，這次整合同樣給太古的飲料業(yè)務(wù)增厚收益。3 月 15 日，太古股份公司在 2017 年度業(yè)績中披露，太古飲料 2017 年溢利 24.41 億港元，包括因內(nèi)地可口可樂裝瓶系統(tǒng)進(jìn)行重整計劃所產(chǎn)生的收益 12.22 億港元。

在可口可樂中國裝瓶業(yè)務(wù)剝離的首個年度，中國食品、太古在重整中獲得的收益合計達(dá)到 27.92 億港元。

行業(yè)低迷尋求渠道下沉

中國食品方面介紹，在去年 4 月可口可樂中國區(qū)重組完成后，中可飲料獲得更加廣闊的區(qū)域，占全國總?cè)丝诘谋壤_(dá)到 51%;中可飲料控股的裝瓶廠從原來的 12 家增加至 18 家，加上新投產(chǎn)運營的華北廠，一共 19 家。

從整體上看，中國食品的可樂布局主要集中在北部及西南地區(qū);太古的區(qū)域則集中在南部，地域面積小而集中。不過，中國食品的觀點是，西藏、新疆、甘肅、貴州、四川、青海等地區(qū)相對來說城鎮(zhèn)化率不高，認(rèn)為具備一定的市場前景。

碳酸飲料市場成熟、平穩(wěn)但增長乏力，年輕消費者重視健康，對高糖分飲料消費意愿減弱，這已是近幾年來消費升級下行業(yè)的共識。在此背景下，可口可樂選擇剝離中國裝瓶廠重資產(chǎn)并 " 輕裝上陣 ";但中國食品、太古接手并 " 平分秋色 " 后，仍對運營這部分資產(chǎn)信心十足，均提出 " 世界級 " 裝瓶企業(yè)的目標(biāo)。

中國食品在 2017 年業(yè)績公告中表示，該公司的目標(biāo)是打造世界級裝瓶集團，在授權(quán)運營的所有區(qū)域，成為最佳效益的裝瓶集團。類似的，太古股份公司在 2017 年年度業(yè)績中也提出，太古飲料的策略目標(biāo)是建立世界級的裝瓶系統(tǒng)。

為了在目前碳酸飲料的市場行情下尋求突破口，加強渠道是兩家公司都在研究的課題之一。中國食品在談及 2017 年業(yè)績時認(rèn)為，在精耕渠道的戰(zhàn)略下，中可飲料深度覆蓋縣鄉(xiāng)村鎮(zhèn)，把握渠道下沉機遇。太古股份公司則公開披露，今后的策略之一便是專注做好經(jīng)銷渠道及零售點的市場執(zhí)行工作，因為業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵，有賴于通過區(qū)域內(nèi)零售點向數(shù)以百萬計的消費者售賣產(chǎn)品。

對于今后的市場發(fā)展情況，中國食品認(rèn)為，中國地域廣袤、發(fā)展尚不平衡，渠道結(jié)構(gòu)復(fù)雜及城鄉(xiāng)差異，以及商業(yè)模式和經(jīng)營渠道的創(chuàng)新，仍給了中可飲料市場空間。太古股份公司則在 2017 年年度業(yè)績中預(yù)計，2018 年太古飲料在內(nèi)地專營區(qū)域的銷量及收益，將呈現(xiàn)溫和增長。太古同時提到，新的專營區(qū)域?qū)砀酄I業(yè)溢利，但原料、員工及財務(wù)成本增加，也對溢利構(gòu)成壓力。