中國(guó)資本市場(chǎng)1月30日迎來(lái)了科創(chuàng)板和注冊(cè)制試點(diǎn)改革方案。證監(jiān)會(huì)當(dāng)日發(fā)布在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見(jiàn)，上交所配套業(yè)務(wù)規(guī)則隨即開(kāi)始公開(kāi)征求意見(jiàn)。這項(xiàng)將深刻改變中國(guó)資本市場(chǎng)的制度設(shè)計(jì)有哪些點(diǎn)值得關(guān)注？?jī)?yōu)勢(shì)資本董事長(zhǎng)吳克忠先生給出了答案：

優(yōu)勢(shì)資本董事長(zhǎng)吳克忠

1. 科創(chuàng)板的意義是打造中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的科技脊梁；新資本思維和新經(jīng)濟(jì)思維將雙輪驅(qū)動(dòng)中國(guó)新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。

2. 創(chuàng)業(yè)邏輯改變了：從靠做市場(chǎng)創(chuàng)業(yè)到靠科技創(chuàng)業(yè)。

3. 資本市場(chǎng)的主力軍改變了：打造科投家，而不是企投家；從今天開(kāi)始科學(xué)家將是資本市場(chǎng)的主力軍，而不僅僅是原來(lái)資本市場(chǎng)的受益者，只會(huì)做市場(chǎng)的企業(yè)家。

4. 以資本的力量去改變創(chuàng)業(yè)：從市場(chǎng)引導(dǎo)的企業(yè)家創(chuàng)業(yè)（多數(shù)中國(guó)企業(yè)）到科技推動(dòng)的科學(xué)家創(chuàng)業(yè)（多數(shù)美國(guó)企業(yè)。）

5. 市場(chǎng)的定價(jià)力量改變了：不是證監(jiān)會(huì)而是機(jī)構(gòu)投資人。注冊(cè)制從機(jī)構(gòu)投資人用資金投票核準(zhǔn)開(kāi)始。

6. 市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)改變了：投資科創(chuàng)板風(fēng)險(xiǎn)增加，但也能培養(yǎng)市值千億美元的科技企業(yè)，而不僅僅只有萬(wàn)億人民幣市值的消費(fèi)類企業(yè)。

7. 資本創(chuàng)新的主導(dǎo)力量改變了：不僅僅是香港培養(yǎng)BAT的商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè);而更是技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)，打造類似美國(guó)以微軟、英特爾、思科、高通、IBM、甲骨文、蘋果、谷歌美國(guó)硅谷構(gòu)成全世界新經(jīng)濟(jì)脊梁的八大金剛企業(yè)。

8. 上市公司可以真正轉(zhuǎn)型和升級(jí)了，不再只去轉(zhuǎn)型拍電影：不僅鼓勵(lì)收購(gòu)和兼并打造龍頭企業(yè)，更是鼓勵(lì)上市公司內(nèi)部培養(yǎng)的企業(yè)分拆上市，有利于用現(xiàn)有資本市場(chǎng)的力量培養(yǎng)高科技的企業(yè)，同時(shí)有利于市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)，有利于現(xiàn)有上市公司的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型和升級(jí)。

9. 做導(dǎo)彈的將超過(guò)買茶葉蛋的：大多數(shù)企業(yè)家會(huì)對(duì)科創(chuàng)板感到無(wú)力感或者無(wú)著力點(diǎn)：因?yàn)榭苿?chuàng)板與他們無(wú)緣，因?yàn)榇蠖鄶?shù)的中國(guó)企業(yè)是做市場(chǎng)出生的，不是科技出生的；但會(huì)激發(fā)企業(yè)家投資科學(xué)家的熱潮。打造（主導(dǎo)科技的科學(xué)家+主導(dǎo)市場(chǎng)的企業(yè)家+主導(dǎo)資本的投資家）鐵三角穩(wěn)定發(fā)展平臺(tái)將成為中國(guó)新經(jīng)濟(jì)技術(shù)上市公司的標(biāo)配。

10. 科創(chuàng)板參與的主力改變了：50萬(wàn)的門檻會(huì)限制了大多數(shù)散戶參與，機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者成為主力；散戶委托專業(yè)投資者參與科創(chuàng)板。

11. 科創(chuàng)板推動(dòng)的力量改變了：創(chuàng)業(yè)板從1999年提出，到2009年正式推出整整十年;科創(chuàng)板從2018年11月5日到現(xiàn)在僅僅三個(gè)月。

12. 科創(chuàng)板設(shè)立的目的改變了：主板的設(shè)立是為國(guó)有企業(yè)解困；中小板的設(shè)立是為民營(yíng)企業(yè)解困;創(chuàng)業(yè)板為銷售主導(dǎo)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)準(zhǔn)備的；而科創(chuàng)板是為真正技術(shù)推動(dòng)的科技企業(yè)準(zhǔn)備的。

13. 券商的職能改變了，不是寫招股書，而是挖掘企業(yè)價(jià)值、建立投資人渠道和能賣出股票成為券商和投行的核心競(jìng)爭(zhēng)力；將寫招股書的工作還給律師，讓他們和公司董事們對(duì)寫的招股書每一個(gè)字負(fù)法律責(zé)任。

14. 企業(yè)家創(chuàng)業(yè)過(guò)程變了，不再是苦熬，明星企業(yè)家將以企業(yè)的價(jià)值為核心，而不是靠利潤(rùn)養(yǎng)活企業(yè)家自己和企業(yè)為核心，批量孵化零利潤(rùn)但高市值的上市公司。

15. 一級(jí)二級(jí)市場(chǎng)界限模糊了，一二級(jí)市場(chǎng)的套利空間逐漸消失，會(huì)出現(xiàn)一批在二級(jí)市場(chǎng)上按照一級(jí)市場(chǎng)邏輯淘公司的私募和公募基金了。