今天，滴滴傳出一則重磅信息：滴滴將于2019年對非主業(yè)進(jìn)行“關(guān)停并轉(zhuǎn)”，整體裁員15%，涉及人數(shù)2000人左右。而就在前天，有媒體曝出滴滴出行2018年財務(wù)數(shù)據(jù)，據(jù)該數(shù)據(jù)顯示，滴滴出行2018年全年虧損高達(dá)109億元人民幣。

由此看來，滴滴出行當(dāng)下正面臨著巨大的生存危機(jī)。

2018年9月7日，滴滴出行創(chuàng)始人兼CEO程維曾在內(nèi)部信中提到，滴滴自成立以來從未實(shí)現(xiàn)盈利，6年來累計(jì)虧損390億元人民幣，其中僅2018年上半年就虧損了40億元人民幣。這樣算下來，截至2018年底，滴滴的累計(jì)虧損額度已經(jīng)超過450億元。

不少媒體認(rèn)為，滴滴虧損的原因是滴滴對司機(jī)的高額補(bǔ)貼，以及去年8月底順風(fēng)車停運(yùn)之后整改產(chǎn)生的新成本，但事實(shí)可能并非完全如此。補(bǔ)貼和整改確實(shí)影響了滴滴的業(yè)績，但它們的殺傷力被夸大了，而這種公關(guān)式的說辭背后可能隱藏著更深的問題。

市場留給滴滴的時間已經(jīng)不多了。

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2018年，中國共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域遭遇寒冬，一大批公司出現(xiàn)倒閉潮，其中最具代表性的企業(yè)是ofo，目前這家公司基本已經(jīng)進(jìn)入清盤倒計(jì)時階段。

共享單車行業(yè)崩潰的原因有很多，其中很重要的一條在于，共享單車是增量資產(chǎn)。在共享單車盛行之前，自行車已經(jīng)從中國大城市漸漸消失，而共享單車企業(yè)必須花費(fèi)巨額成本用來購買單車、全面鋪貨，后續(xù)還有維護(hù)、管理、折舊、報廢等成本。這是一種重資產(chǎn)的玩法，成本極其高昂，它其實(shí)不應(yīng)該成為當(dāng)代風(fēng)投資金青睞的資產(chǎn)類型，只是機(jī)緣巧合，趕上了宏觀經(jīng)濟(jì)的恰當(dāng)時點(diǎn)而已。

但是網(wǎng)約車產(chǎn)業(yè)作為共享經(jīng)濟(jì)的另一分支，其實(shí)與共享單車在內(nèi)涵上有極大不同。網(wǎng)約車核心業(yè)務(wù)不是增量資產(chǎn)，而是存量資產(chǎn)的盤活，因此網(wǎng)約車更能代表共享經(jīng)濟(jì)的主旨。

從商業(yè)邏輯上來說，網(wǎng)約車企業(yè)并不需要走重資產(chǎn)道路。理論上，所有的網(wǎng)約車最好都是車主自有，這樣一來，購車、保養(yǎng)、油費(fèi)、折舊、報廢，這些成本都與網(wǎng)約車公司無關(guān)，這將極大地降低網(wǎng)約車企業(yè)的運(yùn)營成本。

商業(yè)邏輯上看起來，網(wǎng)約車比共享單車要靠譜很多，但是從現(xiàn)實(shí)情況看，滴滴做得可說不上好。6年虧損450多億，而且盈利仍然遙遙無期，這樣的公司即便商業(yè)邏輯成立，也是對社會資源的巨大浪費(fèi)。

早些時候滴滴曾公布2017年的數(shù)據(jù)，當(dāng)時的數(shù)據(jù)顯示，滴滴全年虧損額只有25億元，當(dāng)時不少樂觀派認(rèn)為滴滴將在2018年扭虧為盈。但是，在2018年9月程維披露的數(shù)據(jù)中，滴滴2018年上半年就虧損40億元，這樣的數(shù)據(jù)讓外界大跌眼鏡。

2017年滴滴補(bǔ)貼181億元，虧損25億元，而近日流傳的數(shù)據(jù)是，2018年滴滴補(bǔ)貼113億，虧損109億。補(bǔ)貼越來越少，虧損越來越多了，這是為什么？用補(bǔ)貼過高來解釋虧損問題顯然邏輯不通。

至于整改導(dǎo)致的成本激增，其實(shí)也無法說明滴滴去年上半年40億元的虧損。因?yàn)榈蔚雾橈L(fēng)車是在2018年8月27日停運(yùn)的，滴滴順風(fēng)車安全事件引發(fā)的整改成本出現(xiàn)在下半年，上半年的40億元虧損顯然與此無關(guān)。

滴滴為什么要用這種明顯有BUG的說辭來解釋巨額虧損？這顯然是想用少量事實(shí)來掩飾某些它不愿意被公眾關(guān)注的東西。

那么，滴滴想掩飾的究竟是什么呢？

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由于滴滴不是上市公司，外界無法獲知其內(nèi)部的具體情形，但我們?nèi)匀豢梢愿鶕?jù)一些公開資訊做一些推論。

首先，2018年美團(tuán)的部分城市開展了網(wǎng)約車業(yè)務(wù)，滴滴美團(tuán)在上海展開激烈的補(bǔ)貼大戰(zhàn)，這可能會是滴滴去年補(bǔ)貼總額破百億的原因之一。但是，去年的補(bǔ)貼大戰(zhàn)只限于個別城市，規(guī)模與前幾年的全國網(wǎng)約車補(bǔ)貼大戰(zhàn)完全不可同日而語，而且這場局部戰(zhàn)役的持續(xù)時間也不是很長，因此它不會是造成滴滴巨額虧損的關(guān)鍵因素。

令人矚目的是2018年ofo的大潰敗，但滴滴究竟虧了多少錢卻是個謎。

滴滴是ofo較早的投資方之一，滴滴系曾一度在ofo占據(jù)多個高管席位，但隨后雙方交惡。去年的退押潮讓ofo資金鏈崩潰，這家公司現(xiàn)在幾乎已成死局，而滴滴在ofo的持股高達(dá)25%以上。以ofo的體量來估算，滴滴在ofo上的投資虧損相當(dāng)巨大，因此這一條很可能是滴滴巨額虧損的重要原因，但滴滴對此諱莫如深，緘口不言，實(shí)際虧損額度外界無從得知。

整改當(dāng)然也是滴滴業(yè)績虧損的原因之一。在停運(yùn)之前，滴滴順風(fēng)車是滴滴出行最賺錢的業(yè)務(wù)板塊，但由于存在安全漏洞，滴滴順風(fēng)車至今未能恢復(fù)上線，這是對滴滴業(yè)績的一個重大打擊。

盡管滴滴整改已經(jīng)快半年了，但滴滴順風(fēng)車恢復(fù)上線依然遙遙無期，可見整改結(jié)果并沒有讓監(jiān)管部門滿意，至于市場滿意度更是無從談起。

滴滴禮橙專車目前也沒有做到市場最佳，曹操、神州等專車公司讓滴滴的專車業(yè)務(wù)存在極大的競爭壓力，而專車由于定價較高，走的是高端精品路線，業(yè)務(wù)量能方面恐怕也不太樂觀。專車業(yè)務(wù)雖然毛利可觀，但它不可能支撐起滴滴的估值。

滴滴還投入了大量資金用于自營車領(lǐng)域，即購買汽車、招募專職司機(jī)運(yùn)營。這其實(shí)是走回了當(dāng)年傳統(tǒng)出租車公司的老路，而這條路顯然沒什么前景，出租車公司真要是大有可為，也不至于被網(wǎng)約車公司掀翻在地了。

自營車未來很可能成為滴滴在商業(yè)布局上的重大失誤，因?yàn)樗谧吖蚕韱诬嚨睦下?。所謂共享經(jīng)濟(jì)，關(guān)鍵在于用輕資產(chǎn)模式將閑置狀態(tài)的存量資產(chǎn)盤活，其天然就是與重資產(chǎn)模式矛盾的，但是滴滴在自營車領(lǐng)域涉水已深，即便現(xiàn)在想回頭剝離資產(chǎn)也是極難的事情。共享單車因?yàn)橹刭Y產(chǎn)模式已經(jīng)全盤崩潰，如果將來滴滴出現(xiàn)致命危機(jī)，很可能還是出在這個方向上。

滴滴的擴(kuò)張過快也對企業(yè)經(jīng)營是一個巨大考驗(yàn)。

-2018年1月，滴滴收購了巴西99；

-2月，滴滴和軟銀合資，進(jìn)軍日本網(wǎng)約車市場；

-4月，滴滴進(jìn)入墨西哥市場。

這個布局速度不可謂不快，但擴(kuò)張過快也有很大麻煩。之前共享單車領(lǐng)域的實(shí)踐結(jié)果是，沒有一家共享單車企業(yè)的海外擴(kuò)張是有意義的，它們所有的海外擴(kuò)張最后都成了企業(yè)資金鏈的催命符。簡而言之，海外擴(kuò)張都加速了它們的死亡。

網(wǎng)約車的具體情形與共享單車有所不同，但有一點(diǎn)是肯定的，即這種擴(kuò)張不但非?？简?yàn)企業(yè)的管理能力，而且會對資金鏈產(chǎn)生巨大壓力。像滴滴這種靠燒錢燒出來的公司，如果資金鏈持續(xù)緊繃，則相當(dāng)于坐在了火山口上。

在中國，滴滴是一家奇葩的公司，因?yàn)樗荁AT大佬們唯一共同投資的公司。但是這個局面是怎么產(chǎn)生的？其實(shí)是因?yàn)楫?dāng)初網(wǎng)約車補(bǔ)貼大戰(zhàn)燒錢實(shí)在是太過離譜，導(dǎo)致連中國頂級富豪都燒不下去了，不得不選擇了妥協(xié)。

但是妥協(xié)之后，滴滴的身份其實(shí)也很尷尬。目前各路江湖大佬對于滴滴的困局都保持笑而不語，潛臺詞是“滴滴確實(shí)需要救援，但是憑什么是我出手而不是你來呢？”

這是典型的“三個和尚沒水喝”的形勢。

滴滴6年來燒掉了一級市場投資人400多億人民幣，至今還是這樣一個局面，再想從一級市場融資是很難了。而滴滴原有的上市計(jì)劃已經(jīng)被順風(fēng)車安全事件打亂，如果它不能迅速回到IPO通道上來，那么顯而易見的是，滴滴的前景愈發(fā)兇險，這輛狂奔的網(wǎng)約車隨時可能翻到溝里去。

前不久，哈啰順風(fēng)車悄然上線了。在這里，阿里系資金對于網(wǎng)約車市場前景、對于滴滴的前程，都算是都表了一個態(tài)。不要小看哈啰順風(fēng)車的殺傷力，它背靠阿里這棵大樹，幾個月之間已經(jīng)讓網(wǎng)約車市場有了巨大的變化。而哈啰順風(fēng)車給滴滴帶來的業(yè)務(wù)壓力還是次要的，更重要的是，它釋放了一個信號：阿里系要另起爐灶做網(wǎng)約車了，它顯然不太可能繼續(xù)給滴滴投錢。

這個江湖有句俗諺，叫“趁你病，要你命”，哈啰順風(fēng)車這個后來者很可能成為滴滴的掘墓人。

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大洋彼岸，滴滴曾經(jīng)的老對手Uber，2018年的形勢有所好轉(zhuǎn)。

根據(jù)美國《華爾街日報》消息，2018年一季度Uber實(shí)現(xiàn)了24.56億美元的盈利。盡管二季度又虧了8.91億美元，但綜合下來Uber在2018年上半年共盈利了15.65億美元。

Uber目前也沒有上市，以下數(shù)據(jù)只是Uber定期向投資者提供、并未在政府的公開文件中披露。

根據(jù)Uber披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年第一季度Uber的營收25.88億美元，同比增長70%，訂單金額為112.87億美元，同比增長55%，未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前的虧損為3.04億美元，較前一年同期減少49%。

Uber出現(xiàn)這些向好跡象與其戰(zhàn)略大調(diào)整有密切關(guān)系。

Uber于2018年初將其東南亞業(yè)務(wù)出售給競爭對手Grab，還將其俄羅斯業(yè)務(wù)與另外一個競爭對手Yandex.Taxi合并，這種調(diào)整使其獲得了30億美元的額外收入，并在2018年一季度獲得了盈利。

此前的2017年全年，Uber實(shí)現(xiàn)了77.78億美元的總營收，而2018年上半年，Uber的總營收為53.89億美元，達(dá)到了去年的70%，其中，第二季度營收28億美元，同比增長63.3%。預(yù)訂總額為120億美元，同比增長41%。除此之外，Uber還擁有像UberEats這樣快速增長的新業(yè)務(wù)。Uber曾表示，UberEats正以每年200%的速度增長，未來一年收入將突破60億美元。

業(yè)績數(shù)據(jù)上來看，并不能說Uber比滴滴強(qiáng)多少，畢竟Uber自2009年正式運(yùn)營以來，虧損金額已高達(dá)110億美元。不過有一點(diǎn)是顯而易見的，即Uber已經(jīng)先于滴滴調(diào)整戰(zhàn)略，全面收縮戰(zhàn)線，回歸核心主業(yè)。

在過去的十年中，Uber獲得10多次融資，總額超過170億美元。2017年10月，軟銀和美國泛大西洋投資集團(tuán)投資的90億美元戰(zhàn)略投資是Uber獲得的最高額融資，而截至2018年6月底，Uber賬面上還有73億美金的現(xiàn)金，但即便如此，Uber也已經(jīng)很難再從一級市場融資了。

從今天最新的消息來看，程維終于下定決心開始收縮戰(zhàn)線，回歸主業(yè)了，只是這個時間節(jié)點(diǎn)來得實(shí)在有點(diǎn)晚。

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滴滴將2018年的巨虧歸結(jié)于補(bǔ)貼和整改，這是一句半真半假的話。補(bǔ)貼和整改確實(shí)是滴滴成本高企的原因之一，但它們還沒有如此巨大的殺傷力，它們被有意夸大了，其目的就是想掩飾別的深層次問題。

與補(bǔ)貼和整改相比，滴滴更大的失誤在于，過去跑馬圈地的6年中，滴滴戰(zhàn)略出現(xiàn)重大偏差。滴滴一直忙于布各種局，忙于鋪各種攤子，導(dǎo)致在共享單車、租車、自營車領(lǐng)域投入了大量資金，而這些投入要么出現(xiàn)巨虧，要么回報寥寥。如何公布這些虧損是一個技術(shù)活，而滴滴將原因歸結(jié)于補(bǔ)貼和整改，這種看似高明的公關(guān)行為其實(shí)是存在重大bug的。

但是，滴滴沒有別的路可選。滴滴是一家靠燒錢燒出來的公司，它的立業(yè)基礎(chǔ)不在于業(yè)務(wù)能力，而在于融資能力，一旦它無法繼續(xù)融資，這家企業(yè)也就走到了生死時刻。因此，即便這種說法有bug，滴滴也必須要飲鴆止渴的。

新經(jīng)濟(jì)公司的一個基本套路是：先弄出一個新概念，然后就是左手從資本市場上圈錢，右手在行業(yè)市場里跑馬圈地，然后在三五年內(nèi)盡可能多地快速融資，最后沖刺上市，讓二級市場買單。那些在共享單車領(lǐng)域做慈善的人是這樣想的，滴滴也是這樣想的，只是現(xiàn)在局勢發(fā)生了巨大的變化，市場上的熱錢越來越少了。

共享單車已死，網(wǎng)約車現(xiàn)在也進(jìn)入了生死時速的緊要關(guān)頭，滴滴作為中國網(wǎng)約車最知名的公司其前景將會如何呢？

Uber十分了解資金鏈的緊迫性，因此去年該公司CEO就曾表示，Uber將于2019年進(jìn)行IPO。盡管Uber過去幾年中的估值曾經(jīng)有非常劇烈的波動，但其關(guān)注度依然很高，現(xiàn)在闖關(guān)上市還來得及。只是由于其增速放緩，即便IPO闖關(guān)成功，其估值能保持在何種水平依然是個未知數(shù)。

而擺在滴滴面前的形勢其實(shí)更加嚴(yán)峻。

一級市場已經(jīng)不太可能繼續(xù)給滴滴融資了，而以滴滴的燒錢能力，現(xiàn)有的存量資金恐怕維持不了多久，如果滴滴在未來一兩年內(nèi)不能順利上市，則很可能會在某一天突然土崩瓦解。但是現(xiàn)在的滴滴要想沖刺上市又談何容易？順風(fēng)車整改半年了，遲遲未能恢復(fù)，兩條人命的魔咒讓滴滴在整改道路上步履蹣跚。

市場留給滴滴的時間，真的已經(jīng)不多了。