9月27日，伊利股份(600887.SH)2019年第一屆臨時股東大會通過了此前發(fā)布的《2019年限制性股票激勵計劃草案》(以下簡稱激勵計劃)。

這意味著伊利股份將一次性向激勵對象授予1.52多億股。伊利股份董秘邱向敏表示：“此次激勵計劃獲股東大會通過，體現(xiàn)了股東對伊利連續(xù)多年取得亞洲乳業(yè)第一業(yè)績的高度肯定，凸顯了股東對潘剛董事長以及他一手打造的核心團隊的高度信任，展現(xiàn)了股東對伊利股份未來發(fā)展前景的堅定信心。”

2019年4月8日，伊利股份董事會同意公司以自有資金回購股份用于股權激勵。5月6日，伊利進行了首次股份回購。9月6日晚公布的激勵計劃擬向激勵對象授予1.52多億股限制性股票，占公司總股本的2.5%。激勵對象共計480人，包括公司董事長、董事、高級管理人員、核心技術(業(yè)務)骨干等。

其實，此次激勵計劃是伊利對未來發(fā)展提前規(guī)劃，是伊利前進的密碼。

全球乳業(yè)發(fā)展放緩

伊利以新激勵計劃助推行業(yè)

荷蘭銀行年度全球最大乳制品公司調查顯示，2018年，商品價格下跌，主要出口地區(qū)的惡劣天氣條件，強勢美元以及匯率變化影響了全球乳業(yè)20強公司的總營業(yè)額，按美元計算，年增長僅為2.5%。

從國內情況來看，包括乳業(yè)在內，大部分消費行業(yè)增長速度也已經(jīng)放緩。數(shù)據(jù)顯示，過去5年乳制品行業(yè)企業(yè)的營收復合年均增長率已經(jīng)降到4.22%，伊利的這一指標是10.7%。除了前幾大乳企，其他乳品企業(yè)的凈利潤增速幾乎零增長。

乳業(yè)當前的整體形勢比較嚴峻，在大多數(shù)競爭者利潤都在下滑的背景下，伊利能一直保持的不錯的增長，這與龍頭地位與競爭優(yōu)勢密不可分。

“世界乳業(yè)的未來在中國，乳業(yè)的未來在‘健康’”，這是潘剛對未來的全新判斷。對于志在世界的伊利來說，全新的目標不僅僅是一個量的變化，更是一種質的變化。

這種變化需要伊利實現(xiàn)新一輪的突破，一方面，在原有內生增長優(yōu)勢的基礎上，通過多元化布局和國際化并購實現(xiàn)新的增長;另一方面，則需要伊利管理層和核心員工進一步發(fā)揮主觀能動性，激活生產(chǎn)力，煥發(fā)戰(zhàn)斗力，助推伊利進化。

從這個角度來看，采用約束與激勵并重的限制性股票激勵計劃，將管理層、核心員工、股東與企業(yè)的長期發(fā)展深度捆綁，是實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標的一個手段。也是在全球乳業(yè)發(fā)展放緩的大背景下，助推整體行業(yè)前進的一個催化劑。

股東利益為先

透明經(jīng)營為本

1996年，伊利股份成為中國乳品行業(yè)首家A股上市公司，截止2019年8月29日，伊利的市值由4.2億增長到1774.3億，增長了421倍。而按上市首日以來的漲幅計，伊利在A股排在第三，累計漲幅達到250多倍。伊利的年復合收益率達到了27%，作為對比，巴菲特的年化收益率也只是20%左右。

在此期間，伊利累計現(xiàn)金分紅205.43億元，分紅率高達到58.71%。2018年，伊利股份每股派發(fā)紅利0.7元，分紅率高達66.1%。從這個概念上來說，伊利股份堪稱A股市場的“價值投資典范”。

而對于股東來說，本次伊利的激勵計劃順利通過體現(xiàn)了伊利‘以股東利益為先，以透明經(jīng)營為本’的特點。在此次激勵計劃中，伊利在以嚴苛考核指標為股東鎖定短期回報的同時，也要保證穩(wěn)健的增長，以此來保障股東的長期利益。

此外，“全球乳業(yè)第一、健康食品五強”全新戰(zhàn)略目標背后的新增長空間和增長潛力，也預示更有潛力的投資價值。

凝聚人才

為人力資本增值

近日，由國際人才發(fā)展協(xié)會(簡稱ATD)頒發(fā)，被譽為人才發(fā)展奧斯卡獎的“全球人才發(fā)展卓越實踐獎”正式揭曉，伊利集團憑“全產(chǎn)業(yè)鏈質量人才賦能項目”斬獲該獎項，成為國內唯一獲得該獎項的健康食品企業(yè)。

伊利董事長潘剛也曾表示，人才發(fā)展是實現(xiàn)伊利愿景和“讓世界共享健康”夢想的鑰匙。他認為，人才發(fā)展是企業(yè)發(fā)展的基礎。對企業(yè)來說，人才不僅是一種資源，更是一種資本。潘剛還提出，培養(yǎng)人才是企業(yè)對社會的責任擔當。

根據(jù)諾獎得主、現(xiàn)代人力資本理論奠基人舒爾茨的觀點，人力資本是體現(xiàn)在勞動者身上的、以勞動者的數(shù)量和質量表示的資本，具體體現(xiàn)為通過教育、培訓、保健等方面的投資得來的知識、技能的存量。企業(yè)經(jīng)營者的人力資本被認為是企業(yè)最重要的人力資本，同時也是最稀缺的資源，具有更高的價值。

以伊利股份為例，其人力資本包括所有伊利員工的“數(shù)量和質量”，但其中起到?jīng)Q定性作用的則是企業(yè)核心管理層及業(yè)務骨干的戰(zhàn)略規(guī)劃能力、管理執(zhí)行技能、產(chǎn)品研發(fā)能力、渠道滲透能力等知識和技能，也包括人脈等資源。

從營收規(guī)模、凈利潤位居“亞洲第一”這個結果來看，毋庸置疑，伊利股份的管理層所具備的知識、技能和資源在中國乃至整個亞洲都是稀缺的、獨一無二的資源。

在舒爾茨看來，人力資本同樣具有資本的基本屬性——增值性，人力資本是個人的高投資獲得的，而高投資同時也意味著高回報。如果想要具有稀缺的人力資本的企業(yè)經(jīng)營者為實現(xiàn)企業(yè)所有者的目標而努力，就必須建立有效的激勵機制，而股權激勵被實踐證明是最高效的激勵機制。

在中國，對人力資本的價值的認識在快速提升，從2017年中開始的眾多城市吸引人才的“搶人大戰(zhàn)”，到華為百萬年薪招聘應屆博士生，再到A股掀起的股權激勵熱潮，都體現(xiàn)了這一變化。而在對人力資本的價值的認識當中，最重要的當屬對企業(yè)家價值的認識。

著名人力資本專家、復旦大學教授張文賢曾表示，美國經(jīng)濟發(fā)達的原因之一是擁有一大批像通用電氣公司前CEO杰克•韋爾奇那樣的優(yōu)秀企業(yè)家。先進的企業(yè)管理同樣離不開企業(yè)家的人力資本，包括他們的知識、智慧、經(jīng)驗和辛勤勞動。

以伊利為例，一直以來，在以伊利集團董事長潘剛為核心的領導層帶領下，伊利從中國乳業(yè)第一到亞洲乳業(yè)第一，再到穩(wěn)居全球乳業(yè)第一陣營。從2005年的營收百億到2018年的近800億營收，實現(xiàn)了一個又一個跨越。

而核心的管理層和技術骨干則是其創(chuàng)下世界級增長奇跡的重要推手。伊利此次實施股權激勵，正是為了充分激發(fā)管理團隊和技術人員的潛能和活力，沖擊更高的目標。

掌舵人

企業(yè)家的價值所在

1890年，英國經(jīng)濟學家馬歇爾就將企業(yè)家才能與土地、資本和勞動一起視為四大基本生產(chǎn)要素之后，“企業(yè)家”的概念由此誕生。其后，奧地利經(jīng)濟學家熊彼特更將企業(yè)家評價為工業(yè)社會的英雄，是推動經(jīng)濟發(fā)展的主體。

從企業(yè)發(fā)展的角度來看，任何一個充滿活力和競爭力的企業(yè)，在其前面都站著一位杰出的企業(yè)家。而一個企業(yè)的掌舵人要以前瞻戰(zhàn)略引領企業(yè)發(fā)展方向，凝聚人才匯聚企業(yè)前行動力，以共贏思想與全產(chǎn)業(yè)鏈伙伴攜手共進，以開放思想造就“全鏈創(chuàng)新”。

潘剛帶領伊利成長為亞洲乳業(yè)第一的過程，就是對企業(yè)家價值的集中體現(xiàn)：

1999年，潘剛作為總裁助理兼任了伊利液態(tài)奶事業(yè)部的總經(jīng)理，在潘剛的領導下，伊利大力發(fā)展液態(tài)奶業(yè)務，2000年液態(tài)奶業(yè)務就實現(xiàn)5億的收入，2001年達到12億，2002年達到24億，2003年達到46億。

2002年，32歲的潘剛升任為伊利集團總裁，在開啟中國“液態(tài)奶時代”的同時，潘剛還推動伊利開啟了全國性品牌建設的時代，通過液態(tài)奶業(yè)務的發(fā)展帶動了伊利其他產(chǎn)品品類(冷飲、奶粉)的發(fā)展，全面促進了伊利整體管理能力的提升，形成了“橫跨東西，縱貫南北”的產(chǎn)業(yè)布局，使“伊利”成為了一個家喻戶曉的全國性品牌。

2005年，潘剛臨危受命，擔任伊利集團董事長，扶大廈之將傾。就在這一年，他力挽狂瀾帶領伊利成為中國首個營收破百億的乳品企業(yè)。此后，伊利的業(yè)績一路高歌猛進：122億、217億、375億、420億、544億、604億……2018年，伊利實現(xiàn)營業(yè)總收入近800億，占國內主流上市乳企總營收約三分之一;凈利潤近65億，占國內主流上市乳企總利潤近二分之一，再創(chuàng)亞洲乳業(yè)業(yè)績新高。

而此次的伊利股權激勵計劃就像一副“金手銬”，把管理團隊與企業(yè)、股東緊緊的捆綁在一起。正所謂“上下同欲者勝”，企業(yè)、管理團隊、股東的齊心協(xié)力才能實現(xiàn)企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展與股東利益的最大化，才能讓伊利站得更高、走得更遠。

正如潘剛董事長所言，世界乳業(yè)的未來在中國，而乳業(yè)的未來在“健康”。作為中國乳業(yè)的領跑者，伊利通過構建“全球健康生態(tài)圈”，正在向多品類、國際化的健康食品集團轉型，這既是伊利的轉型發(fā)展之道，也是中國乳業(yè)的轉型發(fā)展之道。

此時的中國乳業(yè)也需要進一步解放生產(chǎn)力和企業(yè)活動，充分激活高端管理人才的能動性和智慧。在這一關鍵時期、攻堅時期，激勵計劃意義重大。

五強千億

未來可期

事實上，在伊利近二十年的發(fā)展過程中，潘剛董事長為伊利制定了眾多目標，包括“100億”“全球乳業(yè)二十強”“全球乳業(yè)十強”等等，有些目標大家一開始不理解，有些目標甚至大家會有一些質疑，但事實證明，這些目標伊利都實現(xiàn)了。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年上半年，伊利半年營收超450億，“五強千億”目標也近在咫尺。

此次伊利采用限制性股票激勵計劃，將股東、核心團隊與企業(yè)利益深度捆綁，將個人利益和公司業(yè)務發(fā)展高度綁定，對進一步提升管理效能，促進業(yè)務發(fā)展，實現(xiàn)股東、核心團隊、企業(yè)多方共贏起到了助推器的作用。

不僅是“五強千億”，伊利“全球乳業(yè)第一、健康食品五強”的新高度也未來可期。

本文來源：盒飯財經(jīng)