3月23日上午9點，為二次上市籌謀已久的百度（9888）在港交所正式掛牌交易，開盤價為每股254港元，比每股252港元的發(fā)行價格上漲了0.79%，估計本次IPO百度最少融資239.4億港元，約31億美元。按開盤價計算，百度在港股市值超過7000億港元。

在二次上市招股書中，百度對自身的定位表述是“AI生態(tài)型公司”，而非以往的“搜索引擎互聯(lián)網平臺”，這意味著百度戰(zhàn)略方向的轉型已經初見成效，除了鞏固在搜索領域的地位，在云服務和智能駕駛等領域的多年深耕已經有了一定的成果。

2020年，百度實現(xiàn)營收1071億元（人民幣，下同），與上年基本持平；凈利潤221億元，上年為21億元。第四季度，百度實現(xiàn)營收303億元，同比增長5%。歸屬百度的凈利潤(非美國通用會計準則)達到69億元，連續(xù)四個季度超市場預期。

這是百度上市以來單季營收創(chuàng)下的最高記錄。

01 絕地反擊

在確立今天的“AI生態(tài)型公司”定位之前，百度的方向其實幾經更迭。

時間退回到2000年，李彥宏帶著超鏈分析技術回國創(chuàng)建了百度，彼時搜索引擎僅僅面向門戶網站。一年后，李彥宏力排眾議，轉型做面向終端用戶的獨立搜索引擎，并通過競價排名走上商業(yè)變現(xiàn)之路。

不得不說，PC時期的百度的確風頭無兩。2005年，百度在納斯達克上市，首日股價漲幅達到了354%，創(chuàng)造了中國概念股的神話，自此百度牢牢占住了搜索領域的龍頭位置，其國內搜索市場份額一度達到86.79%，以此成為BAT的首個大寫字母。

然而，隨著互聯(lián)網進入“移動時代”，百度的反應明顯慢了幾拍。以微信為代表的移動應用迅速占領用戶心智，騰訊等各大巨頭紛紛投身其中，中小企業(yè)也紛紛搶灘布局。百度后知后覺，開始從投資布局到業(yè)務發(fā)展都朝移動端發(fā)力。但PC時代的商業(yè)神話沒能復制到移動端，無論電商還是社交，百度在移動端都沒能打造出一款足以抗衡的拳頭產品。

但錯失移動互聯(lián)網紅利的百度似乎是選擇了不同的方向。此次披露的聆訊資料顯示，百度從2010年開始進行AI領域的投資，以提升搜索及變現(xiàn)能力，并使用核心AI技術引擎-百度大腦開發(fā)新AI業(yè)務。

來源：招股書

2020年，市場對智能汽車情緒大漲，百度順勢在今年年初組建智能汽車公司，正式入局智能汽車制造，此時，百度已經具備了人工智能、Apollo自動駕駛、小度車載、百度地圖等核心技術，積累了2900多件汽車相關的技術專利。

如今的百度，增長動力已經不僅僅集中在“搜索”，而是基本形成了以移動生態(tài)為基本盤、以智能云等業(yè)務為第二增長曲線、以智能駕駛以及DuerOS、AI芯片等前沿業(yè)務為第三增長曲線的“3駕馬車”形態(tài)。

02 研發(fā)投入領先

百度2020年全年取得營業(yè)收入1070.7億元人民幣，與去年同期基本持平；全年凈利潤為人民幣225億元，凈利潤率為34%。

（數(shù)據(jù)來源：百度財報）

財報顯示，百度營收由百度核心和愛奇藝收入構成。2020年，百度核心的收入為787億元，占總收入的73.5%。愛奇藝收入297億元，占總收入的26.5%。

百度核心由移動生態(tài)、智能云、智能駕駛與其他增長計劃三個增長引擎推動。

移動生態(tài)的核心是百度APP，是中國第一的搜索加信息流應用程序，2020年12月?lián)碛?.44億MAU。

（數(shù)據(jù)來源：百度財報）

細看百度核心各個業(yè)務線的收入，可以看出，近三年內百度核心的收入比較穩(wěn)定，2018年、2019年和2020年分別為783億元、797億元和787億元，其中在線廣告收入逐漸降低，云服務帶來的收入則不斷上漲，分別為30億元、63.7億元、91.7億元。其他業(yè)務收入分別為9億元、33億元、32億元。

百度董事長兼CEO李彥宏表示：“2020年第四季度，百度核心非廣告收入同比增長52%，表明百度在技術創(chuàng)新上的定力已顯成效。”

根據(jù)財報，百度智能云營收同比增長達67%，相較二三季度進一步提升。根據(jù)IDC報告，百度智能云已連續(xù)三次在AI Cloud市場份額中排名第一。

其他業(yè)務包括百度智能駕駛和智能設備等。在自動駕駛乘車服務方面，截至2020年12月,Apollo robotaxi及robobus已接待乘客超21萬，并斬獲加州全無人駕駛測試許可,成為行業(yè)中唯一同時獲得中美此類許可的中國公司。此外，ANP領航輔助駕駛解決方案也開始商業(yè)化落地。

小度助手月語音交互總次數(shù)達62億次，小度助手第一方硬件設備月語音交互次數(shù)達37億次，比去年同期增長66%。

在成本方面，主營業(yè)務成本為145億元人民幣，同比下降6%，主要原因是內容成本的降低、流量獲取成本降低、帶寬成本降低，以及企業(yè)合并產生的無形資產攤銷的減少。

（數(shù)據(jù)來源：百度財報）

根據(jù)財報，自2018到2020年，百度銷售、一般和行政管理的支出分別為192.31億元、199.10億元、180.63億元，費用率為18.80%、18.53%、16.87%；同時，其研究與開發(fā)支出分別為157.72億元、183.46億元、195.13億元，費用率為15.42%、17.08%、18.22%。

數(shù)據(jù)來源：百度財報

在過去的十年間，百度在人工智能、云計算和自動駕駛等領域投入了數(shù)十億美元，其營收增長接近14倍，但研發(fā)費用增長超過25倍。2020年，百度核心研發(fā)費用占收入比例達到21.4%，截至2020年12月31日，41,000名全職雇員中有約24,000名為研發(fā)雇員，研發(fā)投入強度位于中國大型科技互聯(lián)網公司前列。

在財報中，百度對下一季度業(yè)績進行了展望：預計在2021年第一季度，百度營收總額將介于260億元到285億元之間，同比增長15%到26%，百度核心營收同比增長26%到39%。

03 AI業(yè)務亮眼

盡管百度在此次報告中才開始強調其AI業(yè)務的進程，但其布局早在十年前就已經開啟。

以智能云以及其他前沿業(yè)務為代表的AI新業(yè)務已經成為拉動百度中長期增長的新引擎。根據(jù)IDC在2020年發(fā)布的《中國人工智能云服務市場研究報告》，百度智能云以27.5%的市場份額排名中國AI公有云服務市場第一；百度智能云、阿里云、騰訊云和華為云組成的頭部梯隊，拿走了AI Cloud市場超過90%的市場份額。

按照一般的市場規(guī)律，每當行業(yè)中的巨頭們“統(tǒng)一行動”的時候，往往預示著新的拐點已經出現(xiàn)。通過AI Cloud市場的主要參與者來看，在云計算的賽場上，AI能力已經是下一賽段的勝負手。

百度在2020年財報中披露了其在AI芯片業(yè)務上的新進展，報告顯示，由百度自研的昆侖2代云端AI芯片即將實現(xiàn)量產，主要的應用領域在搜索、工業(yè)互聯(lián)網、智能交通等領域。

昆侖芯片是百度自研的中國第一款云端全功能 AI芯片，它采用百度自研 XPU 神經處理器架構。昆侖2采用7nm先進工藝，與百度昆侖1相比，性能將提升3倍。

除了昆侖芯片，百度還曾在2019年推出了另一款AI芯片——“鴻鵠”語音AI芯片，這款芯片主要的應用場景是低功耗AI語音交互場景，平均功耗只有100nW，在Apollo車載、小度智能音箱等場景中都可以看到這款芯片的身影。

“從技術角度講，決定AI水平的是大數(shù)據(jù)、算法和算力。百度在大數(shù)據(jù)和算力上有支撐，搜索和大量內容網站提供了豐富數(shù)據(jù)；算法則依靠人才和社區(qū)，百度一旦有好的場景和業(yè)務方向，招攬人才將很有能力。”阿爾法公社聯(lián)合創(chuàng)始人蔣亞萌告訴創(chuàng)業(yè)邦。

作為自動駕駛領域的重要玩家，百度也在加速商業(yè)化落地速度。1月11日，百度宣布正式組建一家智能汽車公司。汽車智能化浪潮之下，百度以整車制造商身份進軍汽車行業(yè)，在智能駕駛、智能交通上具有獨特的整合優(yōu)勢。

百度2013年開始布局自動駕駛，2017年推出全球首個自動駕駛開放平臺Apollo。如今已和谷歌陣營的Waymo、通用旗下的Cruise形成全球無人車的三足鼎立頭部格局。

2020年百度集團副總裁、智能駕駛事業(yè)群組總經理李震宇，在Apollo媒體溝通會上曾明確表示：“百度無人車不會分拆，現(xiàn)在也沒有對外融資的計劃。”這說明，無人駕駛已經成為了百度重整旗鼓的“押注籌碼”。

隨著“電動車”已成為大企業(yè)“政治正確”的戰(zhàn)略方向，ARK牛市女皇Cathie Wood在接受Yahoo采訪時說：百度可能是電動車下一個贏家。

04 補足內容短板

愛奇藝曾經是拉動百度營收增長的強大引擎，但近年來愛奇藝增速放緩，2018年、2019年和2020年，來自愛奇藝的收入為分別為249億元、287億元和297億元，引擎熄火。

在直播和短視頻的風口下，百度打算“擼起袖子自己干”。盡管愛奇藝旗下有短視頻平臺“隨刻”，百度還是在2019年加碼了短視頻聚合平臺“好看視頻”；去年上半年，百度推出百度直播，李彥宏親自上陣直播一小時，當晚百度市值應聲上漲17億美元。

緊接著，2020年11月，百度又斥資36億美金收購YY直播的國內業(yè)務，這為百度補齊了搜索、信息流、短視頻、長視頻、直播五大內容形態(tài)的最后一塊短板，進一步完善了自身的移動生態(tài)布局，此外，移動生態(tài)的三大支柱百家號、智能小程序和托管業(yè)服務也表現(xiàn)不俗。

在萬物互聯(lián)的AI時代，“智能”和“連接”成為關鍵詞，當不少科技公司看到這個趨勢紛紛涌入的時候，百度已經深耕了很長一段時間。

這家老牌科技公司，也許正在走向新的高光時刻。