3月24日，珠江啤酒發(fā)布公告，公司2020年度實(shí)現(xiàn)營收42.49億元，同比增長0.13%，實(shí)現(xiàn)凈利潤5.69億元，同比增長14.43%。基本每股收益0.26元，同比增加18.18%。

與此同時(shí)，公司報(bào)告期末資產(chǎn)總額、歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益分別為130.12億元、89.24億元，比本報(bào)告期初分別增長8.25%、4.06%。

對(duì)于公司此次業(yè)績逆勢(shì)增長，珠江啤酒表示公司通過聚焦產(chǎn)品創(chuàng)新，推動(dòng)高檔結(jié)構(gòu)產(chǎn)品銷量占比同比提升、噸酒銷售收入同比提升，使公司營業(yè)總收入在銷量下降情況下增長0.13%。

同時(shí)積極開展開源節(jié)流、降本增效等專項(xiàng)工作，充分利用國家階段性減免企業(yè)社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)等政策，促使?fàn)I業(yè)成本同比下降6.17%。

中國知名酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，在國內(nèi)啤酒市場普遍不景氣的情況下，珠江啤酒的表現(xiàn)頗為不易。主要原因是珠江啤酒及時(shí)推出了純生與零度等差異化中高端新品，提升了產(chǎn)品的利潤結(jié)構(gòu)。其次是企業(yè)成本與管理風(fēng)控做的很不錯(cuò)，實(shí)現(xiàn)了小而美的高質(zhì)量發(fā)展，綜合帶來企業(yè)業(yè)績面的向好。

經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，算上2020年的業(yè)績?cè)鲩L，珠江啤酒已經(jīng)連續(xù)七年保持增勢(shì)，自2013年以來，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為4123.77萬元、6039.45萬元、8315.53萬元、1.14億元、1.85億元、3.66億元、4.97億元以及5.69億元。

與此相對(duì)應(yīng)的是珠江啤酒豐富的現(xiàn)金流和健康的資本結(jié)構(gòu)，在2018年—2019年期間，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從4.30億元漲至7.58億元，資產(chǎn)負(fù)債率由32.21%降至28.20%。

值得注意的是，在去年啤酒行業(yè)普遍不景氣的情況下，珠江啤酒不免也受到波及，公司去年實(shí)現(xiàn)啤酒銷量119.94萬噸，較2019年同期下降4.65%，而公司營收和凈利逆勢(shì)而增的秘訣在于已經(jīng)能夠獨(dú)當(dāng)一面的高端產(chǎn)品。

在銷量下滑的情況下，珠江啤酒以產(chǎn)品升級(jí)為抓手，推進(jìn)以優(yōu)帶新，持續(xù)優(yōu)化以“三線”產(chǎn)品為主、特色差異化產(chǎn)品為輔的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品盈利水平。

報(bào)告期內(nèi)，珠江啤酒聚焦純生類銷量、罐類銷量等中高端產(chǎn)品，其占總銷量的比例持續(xù)提升，2020年公司推出珠江LIGHT、珠江純生528ml瓶裝精品、298ml瓶裝純生1997、珠江0度Pro等升級(jí)產(chǎn)品；完成珠江啤酒1985升級(jí)版、百香果味水果小麥等新品開發(fā)；完成燕麥?zhǔn)罎?，咖啡世濤、混濁IPA等精釀品種配方工藝改進(jìn)。

天風(fēng)證券分析師劉暢、吳文德在研報(bào)中表示，珠江啤酒全年在純生和新品零度的帶動(dòng)下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)提升，預(yù)計(jì)噸價(jià)提升4-5%，其中純生占比提升至39%，新品97純生反饋良好。

近年來公司不斷致力于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，未來隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，公司營收或?qū)⒈３址€(wěn)健增長。

此外，珠江啤酒2021年仍將繼續(xù)推廣高端產(chǎn)品97純生，同時(shí)迎合消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)在廣東地區(qū)升級(jí)珠江0度，并加大對(duì)超高檔雪堡產(chǎn)品推廣。

在業(yè)績快報(bào)中，珠江啤酒表示業(yè)績?cè)鲩L的第二大因素歸功于公司所做的降本增效。

數(shù)據(jù)顯示，從噸酒價(jià)格看，2020年噸酒銷售均價(jià)為3543元，同比增長5.02%；公司去年上、下半年噸酒銷售均價(jià)分別為3549和3537元，同比分別增長3.24%和6.78%。產(chǎn)品高端化策略直接帶動(dòng)銷售結(jié)構(gòu)的大幅改善，并有效提高毛利率水平。

從毛利率上看，公司在去年上半年啤酒銷售的毛利率為47.12%，同比增加5.39%；綜合全年來看，華西證券研報(bào)顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)毛利率為50.19%，較2019年同期提升3.35%，綜合凈利率方面，公司全年實(shí)現(xiàn)凈利率13.4%，同比提升1.7%。

值得注意的是，珠江啤酒一手作出優(yōu)化啤酒釀造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能布局，提升發(fā)展質(zhì)量的同時(shí)，另一手還在加快啤酒文化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局，挖潛發(fā)展動(dòng)能，推動(dòng)“雙主業(yè)”的協(xié)同發(fā)展。

珠江啤酒去年半年報(bào)中顯示，公司2020年技改立項(xiàng)75項(xiàng)，預(yù)算投資3202萬元，目前已完成并投入運(yùn)行的項(xiàng)目32項(xiàng)，通過驗(yàn)收的項(xiàng)目有7項(xiàng)。啟動(dòng)?xùn)|莞市珠江啤酒有限公司產(chǎn)能升級(jí)擴(kuò)建項(xiàng)目（釀造年產(chǎn)30萬噸和灌裝年產(chǎn)10萬噸）于10月份開工。

推進(jìn)精釀啤酒生產(chǎn)線及體驗(yàn)門店建設(shè)項(xiàng)目，提升高端市場供給能力，在現(xiàn)有2家精釀體驗(yàn)門店的基礎(chǔ)上，擬再推3家精釀門店。

與此同時(shí)，珠江啤酒還在試圖推動(dòng)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展以持續(xù)擴(kuò)大公司影響力。公司圍繞“啤酒+音樂、啤酒+體育、啤酒+美食”三條主線，致力打造音樂節(jié)IP和痛快IP，強(qiáng)化珠江啤酒南粵情懷。

舉辦珠江純生啤酒派對(duì)、啤酒美食節(jié)等贊助廣州國際爵士音樂節(jié)，冠名廣東省男子籃球聯(lián)賽等，推進(jìn)品牌時(shí)尚化、年輕化、高端化。

蔡學(xué)飛對(duì)此認(rèn)為，珠江啤酒是一家廣東區(qū)域啤酒企業(yè)，占據(jù)著廣州等南方重要的啤酒消費(fèi)市場，擁有者不錯(cuò)的市場機(jī)遇。整體來看，珠江啤酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢(shì)明顯，未來的發(fā)展期前景值得期待。特別是酒類消費(fèi)多元化時(shí)代，珠江啤酒的年輕化品類創(chuàng)新可圈可點(diǎn)，也為企業(yè)未來發(fā)展增加了一定想象空間。