很多剛進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)的人可能會(huì)比較意外，京東居然依然處在凈虧損狀態(tài)中，而且比去年同比增長(zhǎng) 51% 的凈虧損，是說(shuō)明京東經(jīng)營(yíng)水平很差嗎?

京東年年虧損，還能活得滋潤(rùn)，也只有一句話就能解釋?zhuān)?ldquo;大而不倒”。

京東為什么能一直“大而不倒”?主要以下五個(gè)方面：

1、燒風(fēng)險(xiǎn)投資的錢(qián);

2、上市燒股市投資者的錢(qián);

3、成就超級(jí)規(guī)模，玩轉(zhuǎn)“現(xiàn)金流”的生意;

4、虧損的背后的市場(chǎng)反應(yīng);

5、低利換用戶(hù)的好處。

一、燒風(fēng)險(xiǎn)投資的錢(qián)：

從京東非典時(shí)期的初創(chuàng)，一直到上市之前，全部靠風(fēng)險(xiǎn)投資支撐，風(fēng)險(xiǎn)投資的主要目的，就是巨額資金換京東的成長(zhǎng)速度，對(duì)京東的考核就是銷(xiāo)售額。當(dāng)時(shí)，是有對(duì)賭的，如果京東成長(zhǎng)不夠，京東就會(huì)更換主人。

因此，東哥拼命燒錢(qián)補(bǔ)貼，強(qiáng)力做大規(guī)模，用價(jià)格戰(zhàn)把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手逼死，規(guī)模越做越大，虧損越來(lái)越多。從某種角度而言，京東是幸運(yùn)的，因?yàn)楫?dāng)時(shí)各家都是燒錢(qián)換規(guī)模的做法，但只有東哥在“跑銷(xiāo)量”上做到了極致，每年數(shù)倍的增長(zhǎng)，后來(lái)僅次于巨無(wú)霸淘寶，因此，即便每年巨額虧損，還是獲得了諸多風(fēng)險(xiǎn)投資的親睞，紛紛幫它“補(bǔ)血續(xù)命”，于是終于將其推向上市。

二、上市燒股市投資者的錢(qián)：

到了2014年，京東終于熬到上市，東哥在紐約納斯達(dá)克敲鐘，京東開(kāi)始燒美國(guó)股民的錢(qián)了。

這時(shí)，國(guó)內(nèi)電商仍在快速發(fā)展，人口紅利仍在，于是，東哥決定繼續(xù)燒錢(qián)換市場(chǎng)，當(dāng)然，結(jié)果也不錯(cuò)，雖然已經(jīng)沒(méi)有100%以上的增長(zhǎng)，京東的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率依然在業(yè)內(nèi)無(wú)人能及，美國(guó)投資人源源不斷輸血京東，也放任其持續(xù)、大額的賬面虧損。

三、玩轉(zhuǎn)“現(xiàn)金流”的生意

仔細(xì)觀察蘇寧、國(guó)美們就能明白，它們賣(mài)貨毛利極低，基本上很少掙錢(qián)，為啥還能越做越強(qiáng)，還是因?yàn)橐?guī)模已經(jīng)足夠大，對(duì)供應(yīng)商有話語(yǔ)權(quán)，可以無(wú)償占據(jù)“銷(xiāo)售資金”，玩轉(zhuǎn)現(xiàn)金流的生意，這也是所有大型零售的終極秘密。

比如，A企業(yè)一年?duì)I收1000億，對(duì)上游供應(yīng)商的帳期是3個(gè)月，那么它手中就會(huì)掌握住250億的資金，表面上看，這250億不歸屬A，但A卻通過(guò)循環(huán)的“賣(mài)新貨還舊賬”，牢牢占據(jù)這250億，足以建立自己的“資金池”，就可以像銀行那樣，用別人的錢(qián)，做自己的事。A可以用這250億，做各類(lèi)投資，短期、長(zhǎng)期結(jié)合，這就是所謂的“帳期金融”。

四、虧損的背后的市場(chǎng)反應(yīng)

資本市場(chǎng)的反應(yīng)給出了答案，在這份2016年Q3財(cái)報(bào)發(fā)布之后，股價(jià)暴漲 11.3%，說(shuō)明華爾街對(duì)京東這家世界五百?gòu)?qiáng)的經(jīng)營(yíng)狀況是非常滿(mǎn)意的。

對(duì)于上百億的數(shù)字很多人可能感覺(jué)不明顯，如果平均到每天來(lái)看可能會(huì)更清晰一些，每個(gè)季度 868 億的 GMV，意味著京東上每天的商品銷(xiāo)售高達(dá) 9.6 億，每天有 440 萬(wàn)個(gè)訂單新增，這可是相當(dāng)大的數(shù)字啊!

目前平均每個(gè)訂單額 217 元，若每個(gè)訂單多賺 2 元錢(qián)，也就是相當(dāng)于產(chǎn)品平均漲價(jià) 1%，京東就能直接實(shí)現(xiàn)盈利了，但為什么它不這么做呢?為什么不盈利的情況下，華爾街依然這么熱捧京東呢?

對(duì)于他們所銷(xiāo)售的單品來(lái)看，基本都是高于進(jìn)價(jià)銷(xiāo)售的，所以會(huì)有毛利，但是均攤掉公司運(yùn)營(yíng)成本、物流建設(shè)成本、營(yíng)銷(xiāo)成本等，最后就變成了虧損的狀態(tài)。

五、低利換用戶(hù)的好處

積累更多的用戶(hù)和銷(xiāo)量對(duì)京東來(lái)說(shuō)有很多好處：

1、更大的銷(xiāo)量會(huì)極大降低商品的平均配送成本。

可以這樣理解，1 個(gè)小區(qū)里送 10 件的成本，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于 5 個(gè)小區(qū)送 10 件的成本。對(duì)于三四線城市，甚至是農(nóng)村，這種成本的降低就更加顯著了。你可以設(shè)想一下，若是某個(gè)鎮(zhèn)上一個(gè)星期只有一個(gè)訂單，快遞員專(zhuān)程跑一趟去送這個(gè)快遞，成本會(huì)有多高。

2、更大的銷(xiāo)量讓京東擁有更低的進(jìn)貨成本和更長(zhǎng)的結(jié)賬周期。

京東流量變大，成為不少商家銷(xiāo)售產(chǎn)品的重要渠道。所以京東在價(jià)格談判上就有很大話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)一步鞏固自己的優(yōu)勢(shì)。京東上一些商品的進(jìn)價(jià)不僅比線下門(mén)店的進(jìn)價(jià)低，而且比淘寶店上的進(jìn)價(jià)還更低，這就使得其有更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

很多的商品京東是等賣(mài)完了之后，才和商家全部結(jié)算的，更長(zhǎng)的結(jié)賬周期又能夠讓集團(tuán)儲(chǔ)備的周轉(zhuǎn)現(xiàn)金大幅提高，這也是很重要的競(jìng)爭(zhēng)力。

3、更大的銷(xiāo)量拉高了公司的估值。

巨大的流量和用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣成為京東很好的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，拉高了公司的估值，使得京東在融資時(shí)出讓同樣的股份可以融得更多的資金，這些資金有進(jìn)一步地促進(jìn)建立更好的護(hù)城河。

互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，企業(yè)還怕虧損?絕不!關(guān)鍵就看，你的虧損有沒(méi)有人愿意為你的虧損買(mǎi)單，你能不能虧的有技術(shù)，一路急速變大，由此保持大而不倒，并最終靠“金融”的能力，找到自己的彼岸。

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