自1970年美國政府國民抵押協(xié)會首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎資產(chǎn)的抵押支持證券—房貸轉(zhuǎn)付證券（MPT）以來，資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具，并由此衍生出風險證券化產(chǎn)品。在以凱恩斯理論為背景的流動性擴張框架下，現(xiàn)代金融業(yè)不再滿足于資產(chǎn)的低流動性，而是將大部分工作放在“如何將缺乏流動性的資產(chǎn)打包成具有高

流動性的標的物”上，為金融市場注入源源不斷的流動性。隨著科技的不斷更迭，我們在互聯(lián)網(wǎng)時代迎來了一個天生契合金融創(chuàng)新的技術規(guī)則—通證上鏈。

區(qū)塊鏈技術憑借其可溯源、透明等特性，為低流動性資產(chǎn)上鏈提供了理想的技術基礎，與通證化需求高度契合。其中，現(xiàn)實世界資產(chǎn)通證化（RWA）天然具備成為數(shù)字金融創(chuàng)新工具的潛力。盡管資產(chǎn)證券化如REITs（房地產(chǎn)投資信托基金）、ABS（資產(chǎn)支持證券）、CLO（貸款抵押債券）等持續(xù)推動全球金融資產(chǎn)流動性提升，但傳統(tǒng)模式仍難以滿足多元化底層資產(chǎn)的流動性需求。以中國為例，2020年啟動的基礎設施REITs常態(tài)化發(fā)行，便通過證券化手段為物流園區(qū)、高速公路等低流動性資產(chǎn)注入了新活力。值得注意的是，區(qū)塊鏈技術已逐步應用于REITs等資產(chǎn)的管理流程，其技術優(yōu)勢與金融創(chuàng)新的深度融合，最終催生了RWA這一革新性解決方案，為現(xiàn)實世界資產(chǎn)流動性問題開辟了區(qū)塊鏈技術驅(qū)動的破局路徑。

根據(jù)RWA監(jiān)控平臺RWA.xyz數(shù)據(jù)，截至2025年5月，鏈上RWA總市值已達223.8億美元，較30天前增長7.59%，資產(chǎn)持有者數(shù)量達到100 941個，月環(huán)比增長5.33%。根據(jù)波士頓咨詢的內(nèi)部報告預測，到2030年全球RWA市場規(guī)模將達到16萬億美元，占全球GDP的10%。

RWA的增長態(tài)勢越發(fā)強勁，配合著多元資產(chǎn)的錨定，無論是Web3圈內(nèi)的創(chuàng)新項目，還是傳統(tǒng)金融機構(gòu)的沙盒實驗，都逐漸凸顯出一些問題。當前市場存在部分亂象，如“空氣幣”“資金盤”“合規(guī)套利”以及法律違規(guī)等問題，都需在技術創(chuàng)新與監(jiān)管適配的動態(tài)平衡中尋找破局之道。因此，深入研究RWA的全球?qū)嵺`、技術挑戰(zhàn)及監(jiān)管協(xié)同機制，對推動行業(yè)健

康發(fā)展具有重要意義。接下來，讓我們從全球的核心賽道與代表性項目出發(fā)，深度剖析當下最前沿的RWA新范式。

全球RWA核心賽道和代表性項目

1.國債代幣化

在全球呈現(xiàn)經(jīng)濟“三低一高”（高債務、低利率、低通脹、低增長）的結(jié)構(gòu)性困局下，傳統(tǒng)債務管理框架面臨流動性不足、透明度缺失與跨市場分割等多重挑戰(zhàn)。主權(quán)債務代幣化通過區(qū)塊鏈分布式賬本技術（DLT）實現(xiàn)債務工具的數(shù)字化映射，將國債、政府債券等主權(quán)債務轉(zhuǎn)化為可拆分、可編程的數(shù)字代幣，在提升二級市場流動性（如美國國債代幣化試點實現(xiàn)實時結(jié)算）、優(yōu)化價格發(fā)現(xiàn)機制（如歐洲數(shù)字綠色債券的智能合約應用）、降低跨境交易摩擦成本（如中國香港多幣種數(shù)字債券發(fā)行）等方面展現(xiàn)出技術賦能價值。這一創(chuàng)新不僅是金融資產(chǎn)形態(tài)的被動升級，更涉及財政政策傳導機制與貨幣金融體系的深層變革，其發(fā)展將重塑全球債務市場的基礎設施競爭格局，成為各國爭奪數(shù)字金融規(guī)則制定權(quán)與資產(chǎn)定價權(quán)的戰(zhàn)略焦點。

國債代幣化是目前最受歡迎的RWA方向，以主權(quán)信用背書為由，成為鏈上最受歡迎的現(xiàn)實資產(chǎn)之一。在全球市場近年來持續(xù)的高利率環(huán)境下，以美債為首的國債收益率維持高位，而區(qū)塊鏈技術錨定的國債能夠讓投資者增加參與國債交易的靈活性，通過技術降低成本，提升交易速度，增加市場的透明度。相較于傳統(tǒng)的金融市場，在國債交易這一低風險的土壤，RWA有極大發(fā)展空間。

（1）歐美市場

歐美市場通過智能合約實現(xiàn)國債收益自動分配與合規(guī)成本優(yōu)化。例如在2024年，資管巨頭貝萊德BUIDL基金采用ERC-1400標準（此標準特點為半同質(zhì)化、支持分層權(quán)益，適配結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品如ABS分層、股權(quán)衍生品等)，將SE合規(guī)成本降低30%，發(fā)行3個月后，管理規(guī)模超5億美元。貝菜德將收益穩(wěn)定、資產(chǎn)安全的貨幣市場基金在鏈上發(fā)行，可以讓其他機構(gòu)通過將BUIDL作為底層原料的形式，將真實世界穩(wěn)定的收益引入DeFi世界。

高盛GS DAP（Goldman Sachs Digital AssetPlatform）平臺基于Digital Asset公司開發(fā)的解決方案構(gòu)建，旨在滿足數(shù)字資本市場中市場參與者的復雜流動性需求。2024年，高盛通過該平臺發(fā)行了120億美元數(shù)字債券。與傳統(tǒng)債券發(fā)行模式相比，數(shù)字債券的平均發(fā)行周期從原本的2周大幅縮短至48小時，結(jié)算效率提升60%，結(jié)算時間也從傳統(tǒng)的T+2模式縮短至近乎實時結(jié)算。2025年，高盛計劃將美國基金產(chǎn)業(yè)和歐洲債券市場的代幣化產(chǎn)品作為重點，目標客戶為大型機構(gòu)投資者。此外，高盛還與世界黃金協(xié)會合作測試黃金的代幣化發(fā)行，用戶可通過區(qū)塊鏈實時查看黃金儲備的審計報告，并進行交易。

（2）中國香港

在中國香港，金融管理局（下文簡稱“金管局”）最早于2021年開展代幣化之旅，與國際結(jié)算銀行進行代幣化債券的測試。2023年及2024年，通過CMU（中央結(jié)算系統(tǒng)）已經(jīng)總共發(fā)行了約78億港元等值的數(shù)字化債券，其中包括港元、人民幣、美元和歐元。香港金管局的匯報手冊中提到：代幣化債券利用分布式分賬類技術（DLT）將國債資產(chǎn)成功數(shù)字化，無需實物驗證，實現(xiàn)共同平臺、債券和現(xiàn)金的實時轉(zhuǎn)撥，極大提升了債券流動的運營效率。

與此同時，中國香港也正在推動Ensemble沙盒計劃，旨在實驗覆蓋傳統(tǒng)金融和現(xiàn)實世界資產(chǎn)的代幣化，其首期公布的應用主題中《固定收益和投資基金》的第一個建議用例即為債券。在債券和基金建議用例的業(yè)界參與者為5個平臺：分別是中國銀行（香港）有限公司、恒生銀行、HashKey Group、香港上海匯豐、渣打銀行（香港）。

隨后在債券用例方面，香港通過高盛GADAP平臺試點，成功發(fā)行8億港元代幣化綠色債券，保管單位為匯豐銀行。該項目利用鏈上優(yōu)勢的快速結(jié)算特點，相較傳統(tǒng)結(jié)算方式降低40%成本。2025年，鏈上的結(jié)算試點規(guī)模還將擴大至15億港元。與此同時，該項目允許歐美機構(gòu)通過離岸SPV架構(gòu)參與。這意味著，該項目將通過“資產(chǎn)鏈+交易鏈”架構(gòu)，實現(xiàn)內(nèi)地資產(chǎn)與香港資金的合規(guī)對接。

（3）中國內(nèi)地對應探索

中國內(nèi)地目前尚未有成功落地的代幣國債化項目，仍停留在資產(chǎn)證券化的探索層面，主要創(chuàng)新工具仍為REITs，不過已經(jīng)開始對多元化的底層資產(chǎn)進行數(shù)字確權(quán)并推動。2024年，中國內(nèi)地通過了數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表政策，讓企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)這樣的數(shù)字資產(chǎn)得以在財務報表中呈現(xiàn)價值，此法案于同年實施，推動企業(yè)數(shù)據(jù)確權(quán)，讓資產(chǎn)從真實有形轉(zhuǎn)變?yōu)榻灰锥说臒o形，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的確權(quán)是第一步。

中國內(nèi)地對于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的推動建設，可看作數(shù)字資產(chǎn)端的風向標。法案實施后，深圳證券交易所即完成首單數(shù)據(jù)資產(chǎn)ABS（資產(chǎn)證券化），發(fā)行規(guī)模達3.2億元，為數(shù)據(jù)資產(chǎn)上鏈奠定了基礎。此外，中國內(nèi)地同步推動數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表政策與國際會計準則（IAS 38）對接，計劃2026年開放企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)跨境交易試點。與此同時，上海環(huán)境能源交易所啟動區(qū)塊鏈碳交易平臺，目前已成功實現(xiàn)全國碳市場配額的鏈上登記與交易，邁出了現(xiàn)實資產(chǎn)上鏈的一大步。

（4）法律對比與合規(guī)路徑

中國香港的《證券及期貨條例》對資產(chǎn)份額通證化采取包容性監(jiān)管，法律框架靈活度較高。其Ensemble沙盒通過“跨境數(shù)據(jù)流動白名單”機制，允許內(nèi)地資產(chǎn)數(shù)據(jù)跨境上鏈，同時接入兩地監(jiān)管系統(tǒng)，可實現(xiàn)實時風險監(jiān)測。但受限于跨境管制，內(nèi)地數(shù)據(jù)跨境須通過“香港離岸數(shù)據(jù)中轉(zhuǎn)站”部署加密鏡像節(jié)點，根據(jù)對《促進粵港澳大灣區(qū)數(shù)據(jù)跨境流動的合作備忘錄》的比對計算，此流程導致合規(guī)技術成本增加25%～30%，審批周期延長約30天。此外，內(nèi)地主權(quán)資產(chǎn)通證化受限于《中國人民銀行法》及外匯管理條例的制度約束，需突破資本賬戶管制。在合規(guī)路徑上，內(nèi)地與中國香港通道目前并未實現(xiàn)全流程打通。

2.不動產(chǎn)代幣化：流動性重構(gòu)與法律適配難題

在全球經(jīng)濟增長放緩、數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的背景下，傳統(tǒng)不動產(chǎn)市場面臨諸多挑戰(zhàn)。依據(jù)IMF《全球金融穩(wěn)定報告》數(shù)據(jù)，不動產(chǎn)具有價值高、流動性差的特點，且交易周期常超數(shù)月。全球不動產(chǎn)交易的摩擦成本占資產(chǎn)總值的6%～10%，其中制度性成本占比超40%，且交易周期平均長達12～16周，嚴重阻礙資產(chǎn)的有效配置與價格發(fā)現(xiàn)。

據(jù)Wind金融終端中國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，全球不動產(chǎn)平均交易成本占總價的6%～10%，為刺激經(jīng)濟、優(yōu)化資源配置，各國積極推動金融創(chuàng)新，鼓勵數(shù)字經(jīng)濟與實體經(jīng)濟融合，為不動產(chǎn)代幣化發(fā)展提供積極的政策空間。技術層面，區(qū)塊鏈技術已經(jīng)相對成熟，其高效、低成本、可交易性的技術特性可以加速助力不動產(chǎn)所有權(quán)數(shù)字化拆分與確權(quán)及交易。

（1）歐美市場

美國RealT將房產(chǎn)投資門檻降至50美元，但因鏈上鏈下所屬權(quán)不匹配，被暫停部分交易。在歐盟地區(qū)，Propy已通過AI驅(qū)動房產(chǎn)交易，節(jié)省40%人工成本，但由于歐盟各國房地產(chǎn)登記系統(tǒng)尚未與區(qū)塊鏈對接（如法國土地登記局仍使用紙質(zhì)檔案），導致歐盟買家仍需額外驗證鏈下法律契約。目前較為成功的案例仍是前文提到被高盛分拆的GS DAP平臺，該平臺已經(jīng)與Tradeweb達成合作，探索房地產(chǎn)投資信托（REITs）的代幣化發(fā)行，并計劃將紐約商業(yè)地產(chǎn)的租金收益權(quán)拆分為ERC-3643標準代幣。Synthetix平臺也成功將大宗商品指數(shù)（如石油、黃金、銅）代幣化，總值約1億美元，通過以太坊實現(xiàn)價格追蹤，為投資者提供間接參與機會。

（2）中國香港實踐

中國香港證監(jiān)會允許REIT份額通證化，如在NFTChina.hk投資的Munch餐飲創(chuàng)業(yè)項目中，Munch與RWA.td合作試點餐飲門店營收NFT拆分，融資周期縮短50%。Ensemble沙盒2025年啟動REIT代幣化測試，目標將合格投資者準入門檻從100萬港元降至50萬港元，以激活中小投資者參與度。此外，中國香港試點Munch項目通過“USDT合規(guī)兌換+內(nèi)地外商獨資企業(yè)（WOFE）收益權(quán)登記”機制，根據(jù)其在官網(wǎng)Munch Project上披露的數(shù)據(jù)，此舉將餐飲營收通證的流動性提升35%。

隨著不動產(chǎn)資產(chǎn)底層標的物的多元化，更多的業(yè)態(tài)被納入其中。2024年朗新科技也與螞蟻數(shù)科合作在香港完成了中國首單基于新能源實體不動產(chǎn)RWA，項目將9 000部充電樁的收益權(quán)代幣化，將平臺上運營的部分充電樁作為RWA錨定資產(chǎn)，基于可信數(shù)據(jù)在區(qū)塊鏈上發(fā)行“充電樁”數(shù)字資產(chǎn)，每一個數(shù)字資產(chǎn)代表對應充電樁的部分收益權(quán)。該項目獲得1億元跨境融資，其數(shù)據(jù)通過螞蟻鏈上鏈，并接入兩地監(jiān)管科技系統(tǒng)。朗新集團在現(xiàn)實世界資產(chǎn)的探索，為中國出海企業(yè)提供了一個融資新思路。以前只有少部分出海企業(yè)可以通過當?shù)劂y行貸款、獲得VC（風險投資）支持等方式完成海外融資。而朗新集團將“充電樁”作為RWA錨定資產(chǎn)，證明了跨境跨區(qū)域的傳統(tǒng)企業(yè)依然可以通過實物資產(chǎn)對應數(shù)字資產(chǎn)，實現(xiàn)異地授信、融資。

（3）中國內(nèi)地對應探索

深圳不動產(chǎn)登記系統(tǒng)試點區(qū)塊鏈技術，采取30%產(chǎn)權(quán)信息上鏈，提升權(quán)屬驗證效率與透明度。作為具有“中國血統(tǒng)”的上海樹圖區(qū)塊鏈研究院（Confux），也聯(lián)合螞蟻數(shù)科完成“巡鷹換電柜RWA”項目，將4 000個線下設備轉(zhuǎn)化為數(shù)字金融產(chǎn)品，由香港勝利證券擔任合規(guī)托管方，實現(xiàn)私募機構(gòu)跨境認購，成功探索了“類REITs”資產(chǎn)證券化新路徑。該項目試圖通過物聯(lián)網(wǎng)技術采集換電柜運營數(shù)據(jù)，上鏈后形成RWA，吸引多家私募機構(gòu)認購。

（4）法律對比與合規(guī)路徑

從目前情況看，不動產(chǎn)代幣化方向由于底層資產(chǎn)多數(shù)錨定有價值、低流動性的資產(chǎn)，結(jié)合已有的成功的資產(chǎn)證券化歷史經(jīng)驗，再過渡到RWA以及上鏈，具有結(jié)構(gòu)的優(yōu)先級。金融創(chuàng)新活躍的中國香港對此類資產(chǎn)的數(shù)字化探索監(jiān)管框架較靈活，但在內(nèi)地，由于產(chǎn)權(quán)登記系統(tǒng)與鏈上數(shù)據(jù)的司法互認機制尚未完善，使得跨區(qū)域法律適配仍存在障礙。同時，《中華人民共和國物權(quán)法》對資產(chǎn)拆分的限制及資本管制政策，也導致房地產(chǎn)通證化暫限于設備融資租賃等類證券化模式。如深圳不動產(chǎn)登記系統(tǒng)試點區(qū)塊鏈技術，雖能夠提升權(quán)屬驗證效率，但尚未解決鏈上數(shù)據(jù)的法律地位問題。

3.碳信用通證化

在人類文明向生態(tài)化轉(zhuǎn)型進程中，全球經(jīng)濟體系也正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革。碳信用市場作為生態(tài)治理關鍵經(jīng)濟工具，其運行模式革新關乎可持續(xù)發(fā)展。《巴黎協(xié)定》確立的全球氣候治理框架，亟需市場化手段構(gòu)建統(tǒng)一高效的碳資源配置機制。但當前全球碳市場存在顯著地緣割裂的問題：區(qū)域碳價形成機制各異、交易規(guī)則缺乏協(xié)同、跨境流通受阻，導致碳資產(chǎn)定價紊亂，甚至資源錯配風險加劇。

國際能源署在2022年《中國能源體系碳中和路線圖》報告中提到的數(shù)據(jù)顯示，全球碳市場平均交易成本占比達10%～15%，部分新興市場超20%，嚴重削弱氣候政策效能。從全球治理視角來看，各國正以政策工具重塑綠色經(jīng)濟秩序。歐盟碳排放交易體系（EU ETS）持續(xù)收緊配額，強化碳價發(fā)現(xiàn)；中國“雙碳”戰(zhàn)略推動全國碳市場覆蓋八大重點行業(yè)，形成全球最大碳要素市場。同時，新加坡、瑞士等司法管轄區(qū)通過碳資產(chǎn)通證化立法與數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管沙盒，為全球碳市場規(guī)則創(chuàng)新提供實踐樣本。

（1）歐美市場

Toucan Protocol是基于區(qū)塊鏈的碳信用通證化協(xié)議，通過將傳統(tǒng)碳信用如Verra（一個管理碳信用等環(huán)境權(quán)益的國際組織）認證的VCU轉(zhuǎn)化為鏈上代幣（TCO2、BCT），提升碳資產(chǎn)流動性與市場透明度。目前已累計交易量達40億美元，但受限于Verra的物理注銷要求，被迫采用“固定化”通證模式。因為Verra規(guī)定：必須實實在在地把對應的碳信用等權(quán)益從系統(tǒng)里徹底刪除（就像“物理銷毀”一張紙一樣），沒法用普通的數(shù)字通證隨時拆分、轉(zhuǎn)移或變動，所以只能采用一種“固定化”的通證模式：把這些權(quán)益做成固定數(shù)量、不能隨意拆分或修改的數(shù)字通證，就像把一堆硬幣捆成一整捆，只能整捆交易，不能拆開單個使用，以此滿足Verra必須“徹底注銷”的要求。

Kima DAO致力通過碳信用質(zhì)押機制推動減排，但存在碳抵銷重復計算風險，需依賴第三方機構(gòu)審計驗證。2024年6月，Gold Standard公告稱正在制定碳信用通證化的參考標準，將涵蓋技術安全、運營合規(guī)等方面。以上項目均成功反映并激活了鏈上碳市場的流動性需求。

（2）中國香港實踐

中國香港螞蟻數(shù)科構(gòu)建的代幣化平臺實現(xiàn)碳信用與綠色債券的貨銀對付（DvP）交易，2025年完成巴西戶用光伏項目的區(qū)塊鏈綠證跨境交易（首期規(guī)模2.2億雷亞爾），成功打通國際碳市場與新興經(jīng)濟體的連接通道。該平臺同步支撐國內(nèi)首單戶用光伏RWA項目落地—協(xié)鑫能科聯(lián)合螞蟻數(shù)科將江蘇、安徽等地82MW分布式電站資產(chǎn)通證化，通過物聯(lián)網(wǎng)設備實時追蹤發(fā)電數(shù)據(jù)，可以為境外投資者提供年化6.8%的穩(wěn)定收益。

中國香港金管局將碳信用納入Ensemble沙盒核心試點領域，提升國際碳市場規(guī)則兼容性?；谏澈姓?，京東科技也大舉進軍Web3生態(tài)位，推出港元穩(wěn)定幣JDHKD，為RWA跨境結(jié)算提供低摩擦通道。

Sui公鏈則與螞蟻數(shù)科共建ESG（環(huán)境、社會、治理）資產(chǎn)協(xié)議層，實現(xiàn)碳減排量與綠色債券的鏈上錨定發(fā)行，將交易結(jié)算耗時從傳統(tǒng)的T+3縮短至15分鐘。

（3）中國內(nèi)地對應探索

中國內(nèi)地作為碳中和政策的主要推進區(qū)域，在碳權(quán)領域的數(shù)字化探索也步入世界前列。如上海環(huán)境能源交易所啟動區(qū)塊鏈碳交易平臺（2025年），實現(xiàn)全國碳市場配額的鏈上登記與交易。標志性機構(gòu)項目如：左岸芯慧農(nóng)業(yè)RWA項目整合農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)與碳信用，通過“區(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)”技術完成1 000萬元融資，探索農(nóng)業(yè)碳資產(chǎn)與實體產(chǎn)業(yè)融合路徑。

《溫室氣體自愿減排交易管理辦法》明確允許項目級碳資產(chǎn)上鏈，為碳信用通證化提供政策支持。可以看出，中國內(nèi)地對于碳權(quán)市場的管理探索，絲毫不回避對區(qū)塊鏈結(jié)算方案的使用，在這些特定的場景隨著應用場景的被動需求增加，相信中國內(nèi)地也將繼續(xù)持開放態(tài)度，在區(qū)塊鏈技術領域進行主動探索。

（4）法律對比與合規(guī)路徑

中國香港作為全球金融創(chuàng)新的中心，在前沿的金融科技探索上更便于對接Verra、GoldStandard等全球主流簽發(fā)平臺，但部分國際平臺仍具有跨境通證化的流程限制（如物理注銷要求），增加了合規(guī)操作復雜度。內(nèi)地碳資產(chǎn)規(guī)模全球領先，但國際互認標準缺失，碳信用通證化暫限于境內(nèi)閉環(huán)交易，需推動與國際規(guī)則的對接協(xié)調(diào)。例如，上海環(huán)境能源交易所的區(qū)塊鏈碳交易平臺雖可以實現(xiàn)鏈上登記，但跨交易仍需依賴傳統(tǒng)機制。

內(nèi)地碳信用市場以《碳排放權(quán)交易管理暫行條例》為核心，由生態(tài)環(huán)境部統(tǒng)籌監(jiān)管，通過注冊登記、配額分配與減排量核證體系，規(guī)范重點排放單位交易行為。但在碳信用通證化領域，尚未出臺專項法規(guī)，仍需依托現(xiàn)有碳市場規(guī)則探索合規(guī)邊界。

中國香港則依托《證券及期貨條例》構(gòu)建靈活監(jiān)管框架，采用功能監(jiān)管模式：若碳信用通證具備證券屬性（如收益權(quán)憑證），須按證券發(fā)行程序提交招股書；若為實用型通證，則須滿足反洗錢（AML）與客戶身份識別（KYC）要求。中國香港金管局通過“Ensemble沙盒”為區(qū)塊鏈金融創(chuàng)新提供測試空間，在風險可控前提下推動碳信用通證化試點。

內(nèi)地企業(yè)赴港開展碳信用通證化業(yè)務，需重點關注三重合規(guī)要點：一是資產(chǎn)合規(guī)性，選擇經(jīng)生態(tài)環(huán)境部備案的CCER等優(yōu)質(zhì)碳資產(chǎn)；二是架構(gòu)合規(guī)性，通過設立特殊目的載體（SPV）完成ODI（對外直接投資），或外債備案，實現(xiàn)跨境資金合規(guī)流動；三是業(yè)務合規(guī)性，依據(jù)通證屬性履行相應審批程序，委托1號牌券商承銷、9號牌機構(gòu)托管，并遵循香港證監(jiān)會信息披露要求。