題圖來(lái)自東方IC，本文來(lái)自微信公眾號(hào)：財(cái)看見(jiàn)-騰訊新聞（ID：tmoneyplus），作者：MM

因?yàn)槌晒ν顿Y了阿里巴巴、雅虎等知名企業(yè)，許多人對(duì)孫正義并不陌生。對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，為了能夠更好地抓住未來(lái)的機(jī)遇，孫正義成立了具有1000億美元規(guī)模的愿景基金。最近在日本東京舉行的論壇上，孫正義也透漏成立愿景基金的另一個(gè)因素：當(dāng)年因?yàn)橘Y金不足，而錯(cuò)失對(duì)亞馬遜的投資。

孫正義詳細(xì)講述了愿景基金如何成功從沙特阿拉伯王儲(chǔ)那里融資450億美元的，同時(shí)回顧了自己失敗和再次興起的過(guò)程，以及錯(cuò)失對(duì)亞馬遜投資的機(jī)會(huì)。

孫正義是一個(gè)絕頂聰明之人。

根據(jù)彭博社新聞最新的報(bào)道顯示，作為孫正義的龐大財(cái)團(tuán)軟銀集團(tuán)正在商談給愿景基金增加150億美元。愿景基金這個(gè)風(fēng)投基金高達(dá)1000億美元，到目前為止，該基金投到科技公司的資金已經(jīng)超過(guò)700億美元。

這1000億美元都?xì)w孫正義管理。孫正義對(duì)科技公司的投資如此激進(jìn)，除了是為了押注尋找下一個(gè)類似于Uber這樣的獨(dú)角獸外，還有就是為了實(shí)現(xiàn)愿景基金快速增長(zhǎng)，獲取更豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。

替代性投資的管理費(fèi)用基本上占到愿景基金資產(chǎn)管理服務(wù)費(fèi)用的43%，與10年前相比增長(zhǎng)了17%左右。

根據(jù)約定，孫正義的軟銀會(huì)向愿景基金的投資者收取0.7%到1.3%的管理費(fèi)用，按照愿景基金1000億美元的規(guī)模，這意味著孫正義一年可以輕輕松松獲取10億美元的收入。

軟銀愿景基金一期成立于2016年，目標(biāo)規(guī)模1000億美元，由軟銀集團(tuán)發(fā)起設(shè)立，由軟銀集團(tuán)負(fù)責(zé)管理。

愿景基金由拉杰夫·米斯拉(Rajeev Misra)領(lǐng)導(dǎo)。米斯拉曾在德意志銀行和瑞銀集團(tuán)供職。愿景基金的管理合伙人包括另外一位德意志銀行元老薩利赫·羅密賀(Saleh Romeih)、高盛前銀行家邁克爾·榮恩(Michael Ronen)以及曾在谷歌、領(lǐng)英供職的迪普·尼沙爾(Deep Nishar)。

愿景基金用龐大規(guī)模的資金作為壁壘，投資各個(gè)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，它不是傳統(tǒng)VC，因?yàn)樗捏w量是諸多基金的總和；它也不是PE基金，因?yàn)閷O正義不會(huì)像PE那樣重組管理層，這種新玩法正在攪動(dòng)VC行業(yè)，把很多規(guī)模不夠大或知名度不夠高的VC擠出獨(dú)角獸的投資名錄。

投資主要圍繞人工智能、機(jī)器人以及物聯(lián)網(wǎng)，并以互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和消費(fèi)級(jí)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域兩大方向貫穿投資邏輯。

據(jù)2018年3月軟銀的財(cái)報(bào)顯示，愿景基金的投資組合為25家，包括Uber、今日頭條、GPU廠商英偉達(dá)、聯(lián)合辦公平臺(tái)Wework、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)企業(yè)OneWeb 、美國(guó)地圖服務(wù)提供商Mapbox和歐洲最大二手車交易平臺(tái)Auto.1等。

愿景基金從投資者那里獲取的收入已經(jīng)超過(guò)了黑石（Black Rock）的職能風(fēng)險(xiǎn)ETF獲得的收入。孫正義一年獲取的收入基本上相當(dāng)于一個(gè)獨(dú)角獸。而孫正義所作的只不過(guò)是把一個(gè)以自己為中心的愿景基金賣給投資者而已。孫正義也從來(lái)沒(méi)有尋找新的追隨者的困難。

孫正義看起來(lái)像個(gè)金融家，但是目前軟銀的投資操作模式仍然存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。作為一家上市公司要成功，軟銀需要向外界展示它對(duì)獨(dú)角獸公司的掌控?cái)?shù)量和力度，以及投資獲得的回報(bào)。因此軟銀需要一個(gè)活躍上漲的美國(guó)股市，目前較大的公司IPO仍然會(huì)選擇美國(guó)股市。

去年軟銀集團(tuán)在日本東京上市的公司與納斯達(dá)克綜合指數(shù)都已經(jīng)上漲至互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)的水平，這也說(shuō)明軟銀已經(jīng)從一家通信運(yùn)營(yíng)商蛻變?yōu)橐患绎L(fēng)投巨頭。

為了維護(hù)和保持以往的名聲，軟銀需要持續(xù)不斷的推動(dòng)所投資的公司進(jìn)行IPO。但是現(xiàn)實(shí)的情況是，雖然美股依然處于牛市階段，但是美股的實(shí)際情況并沒(méi)有看起來(lái)那么有活力。最近在美國(guó)上市的公司并不多，自20世紀(jì)末以來(lái)，在美國(guó)上市的公司數(shù)量基本上就處于萎縮的狀態(tài)。即使最近幾年數(shù)量有所回升，但是數(shù)量仍然不大。孫正義手握1000億美元投資科技公司，無(wú)疑會(huì)改變投資環(huán)境，延遲一些科技公司上市的時(shí)間。

一個(gè)股市如果沒(méi)有新的公司通過(guò)IPO進(jìn)入，那么股市就會(huì)變?yōu)橐粋€(gè)靜止的死水。軟銀的規(guī)模和在融資方面的成功是對(duì)自身未來(lái)繁榮的最大威脅之一。

因?yàn)槟切┵I入孫正義基金的投資者對(duì)收益都有很高的要求。過(guò)去10年間，標(biāo)普500指數(shù)的年華收益率為15.8%，你可以通過(guò)支付低于0.1%的費(fèi)用購(gòu)買相關(guān)指數(shù)ETF。根據(jù)Bernstein Research的觀點(diǎn)，投資者尋找替代標(biāo)普指數(shù)基金的投資標(biāo)的時(shí)會(huì)要求目標(biāo)標(biāo)的的年化收益率達(dá)到25%。

美國(guó)第二大打車軟件Lyft上市會(huì)讓孫正義的投資者不會(huì)忘記，當(dāng)時(shí)卡爾-伊坎（Carl Icahn)出售Lyft時(shí)獲得的10倍回報(bào)。這給孫正義的投資回報(bào)樹(shù)立了更高的標(biāo)桿。